Kaiyun：通策医疗2024年财报：稳健增长背后的隐忧

　　2025年4月26日，通策医疗发布了2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入28.74亿元，同比增长0.96%；归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元，同比增长0.20%。尽管公司在复杂多变的市场环境中保持了正向增长，但其增速明显放缓，尤其是在种植牙集采政策全面落地的背景下，通策医疗的盈利能力面临挑战。

　　2024年，通策医疗的营业总收入为28.74亿元，同比增长0.96%，增速较2023年的4.70%大幅下降。归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元，同比增Kaiyun网站长0.20%，扣非净利润为4.96亿元，同比增长3.18%。虽然公司保持了盈利，但净利润增速几乎停滞，显示出公司在面对外部环境变化时的应对能力有限。

　　毛利率和净利率分别为39%和20%，虽然仍处于较高水平，但较往年有所下滑。种植牙集采政策的实施对公司的盈利能力产生了直接影响，尽管公司通过“以量补价”的策略维持了种植牙业务的稳定，但价格下降对利润的侵蚀效应不容忽视。

　　种植牙业务是通策医疗的核心业务之一，2024年该业务在集采政策的影响下，价格下降明显。尽管公司通过增加服务量弥补了部分收入损失，但整体利润空间受到挤压。种植牙业务的增长乏力，反映出公司在应对政策变化时的局限性。

　　儿科业务作为公司未来的潜在增长点，目前尚未完全释放其潜力。随着家庭对儿童口腔健康的重视程度提高，儿科业务有望成为公司新的增长引擎。然而，公司在该领域的投入和布局仍需进一步加大，以抓住市场机遇。

　　大综合与修复业务因其刚性需求，保持了稳健增长。该业务作为公司收入的重要来源，未来仍将是公司业绩的稳定器。然而，如何在保持现有业务增长的同时，开拓新的增长点，是公司管理层需要思考的问题。

　　在浙江省内，通策医疗通过“蒲公英计划”深入推进，全年新增蒲公英分院3家，累计达到44家，覆盖浙江省内全部11个地级市。目前，约60%的已开业蒲公英医院实现收支平衡，显示出公司在基层市场的渗透能力。然而，仍有40%的分院未能实现盈利，反映出公司在基层市场的运营效率有待提升。

　　在省外扩张方面，公司从传统的自建模式转向“并购优质标的+轻资产加盟”的组合策略。通过湖南省“娄底口腔医院”等标杆项目的成功实践，公司验证了并购整合与标准化输出的可行性。然而，省外业务的营收增长虽然显著，但整体规模仍较小，未来如何在全国范围内实现规模化扩张，是公司面临的挑战。

　　通策医疗在2024年围绕CASE管理进行了系统性改革，成立了CM（Case Manager）管理中心，通过全流程响应和资源精准匹配，提升医疗服务效率与客户黏性。公司还强化了“日清”制度，将每日运营分解为“进得来、留得住、治得好”三大维度，确保初诊病例的完整性、客户转化的及时性及诊疗质量的规范性。

　　此外，公司通过全员营销与客户分级体系，将全员营销纳入考核体系，并通过SCRM系统实现客户分级管理。信息化支撑与数据打通方面，公司整合了HIS、CRM、SCRM系统，构建“一张表”管理平台，实现客户OneID与医生OneID的精准匹配。这些措施虽然提升了公司的运营效率，但在实际执行中仍面临诸多挑战，如如何确保各级管理层的执行力、如何平衡短期利益与长期发展等。

　　通策医疗在2024年通过AI中台夯实智能新基建底座，基于人工智能与大模型的应用，为医生构建临床诊疗与日常办公的智能助理，辅助医生进行更全面和精准的临床诊断。公司还通过MindHub人工智能中台，支持超过60个医疗AI模块的“热插拔”式部署，为不同场景下的业务与流程重塑提供了智能化支撑。

　　尽管AI技术的应用为公司的运营效率和客户服务体验带来了显著提升，但如何将AI技术与实际业务深度融合，如何确保AI模型的准确性和可靠性，仍是公司需要解决的问题。此外，AI技术的投入成本较高，如何在短期内实现投资回报，也是公司管理层需要权衡的难题。

　　通策医疗在2024年通过战略聚焦、管理优化与资源整合，展现了较强的经营韧性。然而，公司在面对外部环境变化时的应对能力有限，尤其是在种植牙集采政策的影响下，盈利能力面临挑战。未来，公司如何在保持现有业务增长的同时，开拓新的增长点，将是其能否实现长期稳健发展的关键。

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