大牛证券 浩洋股份：演艺灯光设备龙头业绩高速成长。

　　据华经情报网，2024 年国内舞台灯光设 备市场有望达 728.89 亿元。技术方面，HID 光源地位强势，LED 光源具节能减排优势迅速崛起。盈利空间方面，由于下游演出市场受经济波动的影响相对较小， 且具备文化消费属性，毛利率较高，因此中游优质设备商具有较高毛利空间。

　　顾家家居此次剥离利于减轻财务负担，改善盈利情况。玺堡家居受新冠疫情及 反倾销影响，20-22H1 分别实现营业收入 7.69/8.13/2.22 亿元，实现净利润 209.60/1222.37/203.22 万元，不可抗力致其业绩表现不理想，难以实现预期收益。同时，近年来内延外贸床垫放量增长，拉动整体盈利水平回升。此次剥离后，有利于回笼资金、改善资源配置，更专注于内部品牌运营从而提升盈利能力。

　　浩洋股份被工信部认定为“影视舞台灯”的“制造业单项冠军示范企业”。舞台娱乐灯光设备为核心收入来源，2021 年营 收占比 89%，产品覆盖 HID 光源、LED 光源、激光灯等多种类别。产品主 要销往海外，业务模式为 OBM、ODM 相结合，其中 OBM 自主品牌主要为 “TERBLY”和法国雅顿的“AYRTON”。伴随海外演艺市场复苏，2022 年前三 季度，实现归母净利润 3.02 亿元，达到 2021 年全年归母净利润 2 倍以上。演艺灯光设备是技术艺术的结合。演艺灯光设备制造业市场集中度较低，2017 年全球生产规模 CR10 为 27.88%，欧美企业具先发优势。国内珠三角地区为产 业集聚地，厂商由 ODM 向 OBM 转型。据华经情报网，2024 年国内舞台灯光设 备市场有望达 728.89 亿元。技术方面，HID 光源地位强势，LED 光源具节能减排优势迅速崛起。盈利空间方面，由于下游演出市场受经济波动的影响相对较小， 且具备文化消费属性，毛利率较高，因此中游优质设备商具有较高毛利空间。返回搜狐，查看更多Kaiyun网站Kaiyun网站